当巴菲特说“NO”，新一代投资者还听得进去吗？

本文来自微信公众号：巴伦周刊（ID：barronschina），作者：康娟，题图来自：视觉中国

当地时间5月1日（周六）下午，伯克希尔·哈撒韦的年度股东大会在洛杉矶以线上方式举行。巴菲特的老搭档——97岁的芒格在股东大会上“回归”，二人再度并肩回答投资者提问。这是伯克希尔股东大会第一次在奥马哈以外的地方举行，也是因为疫情原因，第二次在几乎没有现场听众的情况下进行。

巴菲特在四个小时的线上会上先是谈了一些个人经历，告诉股东和观众他是何时以及如何遇到芒格以及伯克希尔另外两位副董事长格雷格·阿贝尔（Greg Abel）和阿吉特·贾恩（Ajit Jain）。然后，他简短地回顾了周六早上发布的伯克希尔第一季度业绩报告。因美国经济复苏有助于提振该集团铁路部门、保险部门和其他各种业务的表现，该季营收远远超出分析师普遍预期。

“股神”巴菲特对一些公司和机构提出了“重点表扬”，比如苹果和美联储，而对一些市场热点和公司则相当不以为然，比如SPAC和Robinhood。在会上，他多次提到了近期的市场狂热，并提醒投资者保持谦逊的信念。

不过，巴菲特对一些问题的态度并不坦率：他在很大程度上回避了对伯克希尔在去年航空公司股接近底部时进行抛售决定的质疑，以及他对联邦政府可能增加税收的看法。

一、对个股说NO，对指数说YES

巴菲特通过与新投资者分享经验教训，拉开了股东大会的序幕。

“对于那些新投资者，他们不一定是伯克希尔的投资者，而是去年进入股市的人，我会给他们分享一两个简短的教训……我认为进入股市的人数已经创纪录了。我会给他们举几个小例子。”巴菲特在开场白中说。

在疫情居家隔离、零佣金交易和政府现金补助的刺激下，开设美股账户比以往任何时候都更容易，让一大批新手涌入。

这位90岁的“奥马哈先知”告诉这一代新投资者：“这并不像听起来那么容易”，当他们“每天进行30或40笔交易，希望从看起来非常简单的游戏中获利之前”，巴菲特希望他们“进行一些思考”。

为了佐证他的观点，巴菲特展示了两张幻灯片。一个是截至2021年3月31日的全球市值Top20公司，其中13家为美国公司，7家来自其他国家。前十名包括苹果（AAPL），沙特阿美，微软（MSFT），亚马逊（AMZN），Alphabet（GOOG，GOOGL） ，Facebook（FB），腾讯，特斯拉（TSLA），阿里巴巴（BABA）和伯克希尔·哈撒韦（BRK-A，BRK-B）。

在另一张1989年的市值Top20公司幻灯片中，6家为美国公司，14来自其他国家，其中日本公司占据了前四。

这两份名单上，没有一家公司的名字重合。“这提醒我们，可能会发生什么非凡的事情……我们在1989年和今天一样，对自己作为投资者自信心十足，但世界可能会发生非常、非常巨大的变化。”巴菲特说。“30年后，还有多少公司会在名单上？”

巴菲特说，这是 “持有指数基金的一个很好的理由，你只需要待在船上”。在他看来，大多数投资者从长期来看会受益于购买一只标普500指数基金，而不是挑选个别股票，甚至包括伯克希尔·哈撒韦公司，错过整体市场收益。

为了进一步阐述他的观点，巴菲特还展示了一份已经倒闭的汽车制造商名单。在他父亲出生的1903年，汽车是一个令人兴奋的产业，至少有2000家公司进入了该行业，到2009年，还剩下三个，其中两个破产了。“很少、很少、很少有人能够挑选出赢家。”

巴菲特告诫新投资者：“我要告诉你的是，（投资）没有听上去那么容易。”

二、对SPAC和Robinhood说NO，拒谈比特币

巴菲特对市场的谨慎，体现在他对很多市场热点的看法上。

对于特殊目的并购公司（SPAC，又称“空白支票公司”），巴菲特说，当前的狂热不会永远持续下去。他称之为“市场过度和投机的信号”，并对大多数SPAC能否在截止日期前找到有吸引力的并购标的表示怀疑。

巴菲特说：“如果你拿枪指着我的头说‘你必须在两年内买下一家公司’，我会买下一家，但这不是什么大生意。”

巴菲特还表示，随着股票交易应用Robinhood上市临近，他期待看到该公司的招股说明书。但他认为，Robinhood为股票市场的投机性、赌场般的交易活动做出了贡献。在过去一年半，Robinhood已经成为市场所呈现的“赌场性质方面非常重要的一部分”。

巴菲特看到很多像短期股票期权交易、Meme股买卖之类的活动在通过Robinhood进行。在他看来，这种行为如同赌博。“事实证明，美国企业是人们投资的好地方，但它们也制造了极好的赌博筹码。如果你迎合那些第一次有钱的人的赌博筹码，你告诉他们每天可以做30、40或50笔交易，而且你不收取任何佣金，而是出售他们的订单流或其他什么……我希望我们不会有更多这样的东西。”

巴菲特说：“这没有什么不合法，也没有什么不道德的，但我不认为你建立一个社会就是为了让人们做这些事。”

当被问及如何评价比特币时，巴菲特拒绝讨论这个话题，称自己不想让“拥有比特币的成千上万的观众感到不快”。

但芒格的态度非常直接：比特币是“凭空捏造出来的金融产品”，它对绑架者和勒索者非常有用”，他“讨厌比特币获得成功”，不喜欢这种虚拟货币绑架我们现有的货币系统。

“我认为（加密货币）该死的整体发展趋势令人作呕，而且违背了文明利益。”

三、对ESG报告和道德判断说NO，对雪佛龙说YES

伯克希尔的主要机构股东提出了两个建议，要求公司每年披露在减轻气候影响和解决多样性和包容性方面的进展情况。但巴菲特已敦促股东投票反对这些提议。

针对增加环境、社会和治理（ESG）报告的要求，巴菲特称这将对公司众多子公司施加不必要的严格要求，他将公司责任相关的事务留给这些子公司自行决定。

有投资者问到伯克希尔·哈撒韦公司在气候变化方面做出的有益贡献，巴菲特回应称“我们做得已经比其他公司好”。

（编辑：温州站长网）

【声明】本站内容均来自网络，其相关言论仅代表作者个人观点，不代表本站立场。若无意侵犯到您的权利，请及时与联系站长删除相关内容!