鸡年第一预测！2017年17个行业+2个资本市场的全面解读

　　美元基金：新业务契机带来新增长点。2016年美元基金募集金额同比下降，项目投资出手更加谨慎。2017年，随着国家层面外汇管制趋严，我们发现美元基金管理人开始主动寻求与众多海外并购意愿强烈但是缺乏资金出境通道的大企业集团和上市公司合作，共同设立海外并购专项基金助其顺利完成收购，同时锁定退出路径。这可能会成为大额美元基金管理人一个重要的投资方向。

　　大型企业集团：业务驱动为主，财务投资为辅。对于大型企业集团而言，2017年，他们仍然坚持以业务驱动的战略投资及并购为主，坚持产业链上下游协同或资源互补的投资逻辑。充足现金流、有多元化布局战略或已设立投资/并购基金的大企业集团将成为2017年的投资/并购活跃主体。值得注意的是，在外汇管制趋紧的宏观背景下，有境外经营实体的大型跨国企业集团将成为跨境并购的主力军。

　　金融机构：券商灵活、险资保守、银行规模化参与股权投资仍需时日。对于券商而言，2017年，募资渠道会更加丰富，更多吸纳社会资金;投资方向将更加灵活，投资阶段从Pre-IPO开始过渡到中早期阶段投资，从传统行业过渡到新兴行业;同时，券商仍会利用自身业务的协同优势，继续强化和上市公司联动及产业资本的合作。对于险资来说，投资风格仍会继续保守，对估值、风险等要求苛刻，偏好有利润的标的和有品牌的明星项目;在资金出境日趋严格的大背景下，有海外保费的险资在投资境外标的中优势明显。而对商业银行来说，随着2016年的政策鼓励，银行设立投资功能子公司进行投贷联动的试点陆续落地，2017年试点范围会进一步扩大，但就短期来看，绝大部分银行仍多以债权投资思维从事结构化交易，规模化股权投资的发生仍需时日。

　　上市公司：并表收购仍是绝对主题，市值管理为第一要务。我们预计，2017年，TMT领域的上市公司将会迎来投资和并购两大主题齐头并进;但对医疗健康领域上市公司而言，并购仍是绝对主题。对于上市公司而言，通过直接并购或“上市公司+PE”成立并购基金的方式，来整合现有主营业务、寻求产业链上下游协同和企业多元化发展。在监管层限制跨行业并购的大背景下，上市公司直接并购标的选择更多还是围绕产业链相关资产做文章，但上市公司参与的并购基金更倾向于选择传媒娱乐、金融科技、医疗健康、人工智能等新兴行业资产。受外汇管制影响，已有境外经营主体和美元储备的上市公司将会成为跨境并购的中坚力量。

　　政府引导基金：政策性招商引资仍是主旋律，投资偏向本地化主题化。2016年是中国各地政府引导基金正式入场的元年。2017年，政府投资将趋向于本地区化、主题化，围绕管辖地域相关主导行业或未来规划圈出的核心产业进行投资布局。未来政府引导基金将围绕招商引资促进优质企业落地，大众创业万众创新，和促进PPP(政府和社会资本合作)几方面推进，继续扩大规模。从区域发展来看，短期内北上广及沿海一线城市领跑的局面不会发生改变，但民间企业与产业园区云集的一些二线城市会加速跟进，中西部省市虽然起步较晚，但政府引导基金仍具有较大发展空间。

（编辑：温州站长网）

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