A股翻红了，上市公司却“怂”了

（1）注意商誉对于企业价值的影响。作为非流动性资产的一部分，商誉既不能创造价值也不能处置回收，在企业运营存在问题的时候，还需要计提减值、冲减利润，出现雪上加霜的状况。对于商誉较高、盈利能力又有限的企业，需要重点关注，谨慎投资，规避风险。

（2）注意并购过程中的标的与溢价。A股部分投资者有对于并购题材股票一窝蜂追逐的习惯，并购一方面确实会产生协同效应的期望，推高股价，另一方面，并购价格超过标的资产价值的溢价部分将形成商誉，相应的风险也将以商誉减值的方式暴露出来。所以，在并购题材股票投资中，对于高溢价的并购需要重点关注，对于高溢价的理由，以及是否能够真正带来相对应的协同效应，需要重点分析。

（3）注意商誉从“减值”到“摊销”会计政策的变动影响（目前尚处于财政部意见征集阶段，不排除后续会实施）。商誉“摊销”存在一定积极意义：一方面，限制了上市公司借助商誉操纵利润的可能性；另一方面，在并购中，上市公司的报价也会更加理性。但是，会计政策切换中的阵痛也在所难免，作为上市公司和投资者，如何去熟悉和适应规则是需要关注的问题。

最后，希望本文对大家拨开商誉的迷雾，发现企业的价值有所帮助。

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（编辑：温州站长网）

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