那些穿越经济周期的爆品零食，有一个共同的秘密

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Chobani：美国希腊酸奶品类缔造者与第一品牌

Chobani 成立于 2005 年。2007 年它推出希腊酸奶——纯天然，不含防腐剂的脱乳清酸奶。同期，希腊酸奶在酸奶整体市场中份额不到 1%。5 年后，Chobani 销售额达到 10 亿美元，被 FastCompany 评为全球最具创新 50 家公司之一，创造了美国零食史的一个奇迹。2012 年巅峰时期，Chobani 占美国希腊酸奶市场近 60% 份额。

▲ 2010 年-2015 年，Chobani 在美国希腊酸奶市场占比，来源：华尔街日报

财务数据(2015/12)

估值：$30-40 亿

财年收入：$16 亿

市场份额：Chobani 占美国希腊酸奶市场约 40%，整体酸奶市场约 20%

2007 年，希腊酸奶在市场中份额不到 1%。5 年时间内，希腊酸奶领域销售从 0 增长到 10 亿美金，2014 年后增速放缓。主要渠道为线下零售店和连锁超市。

▲ 2007-2015 年 Chobani 销量

目前美国酸奶市场近 80 亿美元，希腊酸奶的份额占比 48%，Chobani 则占有美国整体酸奶市场份额将近 20%。

希腊酸奶与传统酸奶相比的特点

蛋白质：比普通酸奶高一倍;高蛋白质能提供热能，使人体促进食物的消化、吸收和利用

脂肪：饱和脂肪高于普通酸奶，但其中有脱脂产品

碳水化合物和钠：比普通酸奶低一倍

口感：比普通酸奶更粘稠

Chobani 在五年时间内创造了零售奇迹，我们认为有以下主要驱动力：

虽然美国酸奶市场是成熟市场，但是市场中的酸奶普遍又稀又甜，存在差异化机会

Chobani 希腊酸奶独特配方的出现，抓住了消费者想要吃的美味又更健康的痛点，在酸奶大品类中找到差异点，进行了差异化升级，并脱颖而出。

▲ Chobani 酸奶

因为健康与美食的兼备，希腊酸奶不仅在总体酸奶市场占比从不到 1% 增长到近 40%，而且成为美国酸奶市场增长的主要驱动力。

Chobani 早期净现金流全部投入供应链，生产完全掌控，完全按照希腊酸奶品类特性打造制作流程，支撑销售快速上量

酸奶从生产到货架都由自己的工厂完成，拒绝外包，数年内生产设备及仓储空间规模化，支撑周产量数百万瓶。

公司得到的大部分资金用于建新工厂，长期来看边际成本更低，随着供应链效率提升，且定价不变，获得的毛利水平不断增高。

早起的供应链投入支撑 Chobani 迅速壮大，后又反过来通过规模效应，提高供应链效率，新品类供应链必需重塑流程，让后来进入者处于被动位置。

Chobani 纯靠线下销售，受益于美国线下零售连锁化程度较高

中美零售渠道的核心区别：在连锁发达的美国，创业公司可以通过线下渠道迅速铺开销售渠道，从而覆盖全国，在区域割据、终端分散的中国，线下速度必然受限，互联网是快速发展的几乎唯一可能性;

（编辑：温州站长网）

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