电竞公司连续亏损却上市？ Super League Gaming是怎样一家企业

Super League Gaming（以下简称“SLG”或“公司”）, 是一家为业余选手提供电子竞技社区及内容的平台，于2019年2月26日在Nasdaq Capital Market（也称纳斯达克资本市场或纳斯达克中小板）上市。此次上市后，SLG将成为第一家于美国上市的电竞社交公司。新股发行价区间为10.00-12.00美元，拟发行2,272,727股，若按照中间价11美元计算，此次IPO将募集资金约2500万美元。SLG拟出让的股份比例约为27%-30%，市值将达到8300万美元-9300万美元。

在SLG上市之际，36氪想聊聊SLG的商业模式及上市路径。

电竞市场分析

电竞作为一项新兴的运动，受到大量年轻人的喜爱。根据高盛统计，2017年全球电竞比赛的观众规模达到了1.67亿人，已经超过了美国职业棒球大联盟(MLB)和美国职业冰球联盟(NHL)的观众规模，并呈逐年上涨趋势。

来源于：高盛电竞研究报告

关于电竞行业的来龙去脉，36氪在此系列栏目的上一篇文章中已经详细分析，欢迎大家参考《风口上的电竞是个怎样的生意》。

商业模式

首先，可以通过一个虚拟故事来快速理解SLG的商业模式：David住在纽约，是Fortnite、LOL等游戏的业余玩家，喜欢和朋友们一起玩游戏，也喜欢看赛手打游戏。David在SLG平台上支付4.99美元注册为月度订阅会员后，可以报名参加、观看线上游戏比赛，和更多的人一起竞技交流。

同时，David注意到SLG正在16个城市举办Fortnite线下赛事聚会。在支付10美元门票之后，David在约定时间带着笔记本电脑来到了纽约当地的这家电影院，领了爆米花和可乐，进入影院。此时影院大屏幕已经在放映此次电竞比赛的直播，周围坐满了其他Fortnite爱好者。David为自己喜欢的电竞选手加油的同时，用自带的笔记本电脑也投入到了比赛之中，赢得了奖品。在比赛过程中，David还在屏幕及影院入口处看到了赞助商的广告。三个小时活动结束后，David和新认识的朋友们一起去周围餐厅吃晚餐。这次活动给这家电影院及周围零售业带来了曝光度及消费的流量。回到家之后，David打开了Twitch 上的SuperLeague TV，回看比赛过程并分享给朋友。

Fortnite线下聚会活动报名

虽然是个虚拟故事，但是可以看到SLG作为电竞社区平台构建了一个生态闭环，链接了以下几个重要部分：

• 玩家（C端）：游戏玩家是一个垂直的群体，有自己的社交圈和需求。对于玩家来说，一个完整的游戏体验，应该包括自己玩游戏、和小伙伴组队比赛、观看直播比赛、赛事回看、和其他玩家互动、购买游戏周边等。有些玩家会通过各个渠道（例如直播、BBS、社团等），满足以上需求，而有些玩家可能只尝试过2~3个体验。据此，SLG将用户分为注册用户、轻度玩家和重度玩家，并引导玩家尝试不同程度的体验。首先通过组织比赛高效占用玩家时间，再进一步通过社区互动、视频内容播放、周边售卖等带给用户其他游戏体验，增强了用户和平台的粘性，从而获取用户的终身价值（LTV）。目前SLG服务的用户主要分布在美国16个主要城市，2018年注册用户为30万人。

游戏厂商：SLG目前已经合作的游戏包括《Minecraft》《League of Legends》《Fortnite》《Crash Royale》，其背后游戏厂商的关注点主要包括：获取新用户及留住老用户。而SLG这种对用户群体深度运营的模式，可以满足游戏厂商的要求，而且还不用游戏厂商支付赛事执行费用。SLG在一定程度上掌握了和厂商合作的主动权。

场地提供方：不同于专业电竞赛事，SLG的活动场地更加灵活，包括电影院、餐厅、主题乐园等，注重“聚会”感觉和轻松愉悦的社交气氛。同时对于场地方来说，SLG的活动可以带来年轻人的消费流量和曝光度，因此收取的场地费用很少甚至免费。

品牌合作方：SLG目前合作的品牌主要包括罗技，红牛，索尼，三星及Viacom Media、Tribeca Film Festival等年轻人喜爱的品牌。该类品牌通过支付赞助费及广告费购买比赛冠名权、广告投放权。

专业战队：SLG通过数据分析玩家的游戏水平，识别有潜力的玩家，并提供成为职业赛手的通道。

SLG生态的关键点在于参与各方共生且力量较为均衡，每一方在生态中都没有占据绝对的强势地位。在这种模式下，平台的价值才能凸显从而制定规则。此外，平台通过创造流量场景，带进了更多利益相关方（例如场地提供方），扩展了SLG的生态边界及盈利模式。

盈利模式

目前，SLG采用的主要是付费订阅+赞助的盈利模式，包括：

• 会员订阅收入：SLG根据玩家需求的不同进行分层收费：首先是月度付费订阅用户，此部分用户多是休闲玩家，可以参加线上比赛、社区互动等，订阅价格是4.99美元/月；另外还有为更具有竞技性玩家提供的半年度赛季付费订阅，订阅用户可以参加SLG举办的更高规格的城市赛事，赢得排名和奖品，每个赛季价格为40-60美元。

电竞活动收入：单场次线下聚会单独收费，不包括在会员订阅权益中，一般为10美元/次。

赞助及广告费：赛事冠名收入及广告收入，2018年品牌合作收入占据了SLG收入的90%，达到91万美元。

周边销售：包括T恤、帽衫等服装，目前不作为主要收入。

此外，36氪认为，SLG基于其搭建的生态圈，未来还可以拓展的其他收入包括：

• 版权收入：游戏比赛自然会产生大量内容，该部分内容未来可以授权在其他媒体上播放。

游戏推广收入：由于SLG平台拥有大量游戏爱好者，在运营现有游戏比赛的同时，也可以帮助厂商做新游戏的推广和宣传。

对游戏场地营业收入的分成：SLG线下活动的地点主要是在电影院、餐厅等消费场所，往往伴随着餐饮等消费，SLG可以探索参与分成的模式。此外，SLG还在拓展和美国连锁高尔夫俱乐部TopGolf的合作。未来对营业收入的分成可能会成为SLG收入的一个重要部分。

电竞经纪及教育：通过为业务玩家提供成为职业赛手的通道，可以较早的锁定有潜力的职业赛手进行培养和签约。

财务状况概览

公司在招股说明书中披露的收入、利润信息如下（单位：美元/百万）

来源于：SLG招股说明书、FT

可以看到，现阶段SLG的收入规模刚过百万美元，但却呈现显著增长的趋势，其主要原因是用户数量、比赛规模的增加带来的更多品牌合作收入。

（编辑：温州站长网）

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