围猎天使投资：大消费玩家天图重仓入场

关注并标星36氪

每天3次，打卡阅读

更快更深刻洞察互联网商业

━━━━━━

一言以蔽之：天图已经为天使投资做足了准备。

文 | 刘半晌

2016年的一个深夜，天图投资管理合伙人潘攀收到一条短信，来自一位天图“正在尽全力拿下”的创业者。

“你的同行劝我，天图太传统了，最好还是拿我的钱。”即便三年过去，潘攀对这句话还是记忆深刻——同行的“误解”深深刺痛了潘攀。

在这之前，因为相继投资周黑鸭、百果园等明星公司，天图已经因为精专于消费投资而在投资圈独树一帜。但一个长期以来的“人设”是：天图的项目整体偏线下，故而显得传统。

天图决定改变。一年之后，这家多年以PE投资为主打的机构，单列出VC团队，大刀阔斧地向更早期走，将投资领域拓宽到“一切面向C端、有自主品牌的产品和服务”。同时，组建产业并购团队，挖来了原通用磨坊大中华区总裁朱玺，后者曾成功将哈根达斯、湾仔码头等品牌引进中国市场。

两年过去，天图的固有人设已逐渐被改写。它不仅包揽了“吃货”们的几乎所有品类：从早年的周黑鸭、德州扒鸡，到江小白、百果园、鲍师傅糕点、堕落小龙虾，到时下火热的新式茶饮品牌奈雪的茶；同时投资了大量的“时髦”公司，如小红书、捞月狗、笑果文化、快看漫画等。

如今，天图再次谋变。2月27日，天图宣布成立一支5亿人民币基金，专注天使项目——自此，天图已经实现了从天使，到中后期、buyout的全投资链条。

一个值得关注的现象是，过去一年来，多家老牌投资机构逐渐将投资链条延展至天使阶段。比如在去年6月，红杉中国宣布成立种子基金，尤为关注包括消费互联网、互联网金融、企业服务、医疗、教育IT、区块链和跨境出海等在内的TMT行业；今年1月，深创投也成立了它的首支天使基金，总额5亿人民币。

这是头部机构平台化特征的进一步强化。潘攀告诉36氪，机构们想要持续吸附创业者资源，路径之一正是建立多维度竞争力，全链条布局。而天使阶段的意义尤为重大：它是整个投资链条的起点。未来，天使基金将成为天图投资网罗消费项目的瞭望塔。

多维度竞争力

在决定成立天使基金之前，潘攀、魏国兴（天图投资合伙人）和李竞（天图投资董事总经理）先抛了三个问题给自己——对天使投资认知是否到位、创业者覆盖怎么实现、以及，天图的独特优势是什么？

这是为了解答：天图到底有多大概率能做好天使投资。2018年底，历经三四次内部会议讨论，他们有了结论——

虽然天图之前没有明确的天使投资一说，但至少已经做了20笔处于天使阶段、或者“第一个投资人”的项目。“奈雪的茶”正是典型代表：团队最初在深圳看到奈雪时只有两家门店，其后和创始人团队反复沟通，在对方开到第十家店时投入。潘攀认为，天图在消费行业积累多年，对于一家公司如何“从0到1”，已经形成较成体系的方法论，这一点颇受创业者认可，所以在去年年初，奈雪开启新一轮融资时，即使是“在一个公平的竞争环境下”，天图最终还是继续成为其唯一的外部投资人。

对于尤为讲求创业者覆盖的天使投资，天图的思考是：顶级创业者和有品牌的基金必定互有吸附力，天图在消费行业的精专是它吸引早期创业者的利器。过去几年，不断有早期创业者主动找来，这也是强化天图将投资不断前移的直接动力；从天图自身来说，过去四年从40多人拓展到现在的近百人团队，客观上也能实现更大程度的项目覆盖。

第三个问题，和前两个一脉相承。作为国内为数不多的专注消费的投资机构，天图拥有周黑鸭、百果园、小红书等众多成熟的被投公司，作为这些行业“老大哥”的集聚者，天图能够提供显而易见的投后帮助。还是以奈雪为例：创始团队曾一度因为水果来源而困扰，天图投资后立刻引荐百果园，不仅保证了奈雪的原料质量稳定，也使两家被投企业同时获益。

一言以蔽之：天图已经为天使投资做足了准备。

从天图自身来看，布局天使也是“迟早的一步”。

过去两三年，天图已经从传统的PE业务，逐渐衍生出VC、Buyout团队。潘攀告诉36氪，在马太效应愈发强烈的投资行业，大型机构的竞争必会呈现“寡头化”，即拥有高品牌度的头部机构吸附绝大多数资源，那么“成为优秀”还不够，只有“成为卓越”才能长治久安，而实现卓越的路径之一正是建立多维度的竞争力，全链条布局。天使投资是整个投资链条的起点，“虽然是苦活累活，但不去做也挺可惜的。”

在志向平台的机构们看来，这早已是行业共识。红杉中国宣布成立种子基金，其考量之一也正是要“从种子期抓起，为venture阶段输送deal”，从而覆盖投资的全链条。

天使基金的成立，标志着天图也已实现真正意义上的全链条投布局。

投资一切年轻态生活方式

从立项天使基金、内部探讨、制定决策机制，到洽谈LP、注册备案——天图天使基金的整个筹备过程，前后不过90天，“几乎没有任何耽搁”。

在投资上，潘攀希望，“快速利落”也会成为天使投资中的新常态，“最好一个项目平均能在两周内敲定。”

保证快速决策的背后，是独立的投决机制。这在天图从事VC投资时就已有先例：VC项目只需通过该板块的合伙人即可，无需呈报集团大投委会，这极大提升团队的自主性和决策效率。天使基金的投委会也只有潘攀、魏国兴和李竞三人。

一个颇为有趣的现象是，天图VC、PE板块的投委会也都由3人组成，历史证明这是一个“兼具系统性决策，同时效率又比较高的形式。”

从履历背景来看，三人各有所长。潘攀拥有多年的投行经历，对品牌打造参悟颇深的同时又敏感于数据，加入天图后投资了一批行业龙头品牌，如百果园、奈雪的茶、茶颜悦色、笑果文化、中广天择等；魏国兴年纪最轻，投资项目“性感”且多元，如爱回收，微问诊，卓正医疗，气味图书馆等；曾就职于西门子技术部门的李竞，则更专长于技术领域的投资，投资的案例包括闪送、快看漫画、众盟数据、同盾科技、小红书。

虽说早期项目对决策效率要求更高，但潘攀也向36氪坦承，相当一部分消费项目——即便处于天使阶段，由于天然拥有较好的现金流，在融资上并不急切，TMT行业经常出现的“见面十分钟就要出TS”的戏剧化场景，在消费行业并不多见。打个比方，天图投资奈雪的茶时，前后拖了将近半年，其间，天图的主要工作之一就是劝服创始团队接受外部资金。

决策流程之外，更考验天图的是投资心态的转变。

（编辑：温州站长网）

【声明】本站内容均来自网络，其相关言论仅代表作者个人观点，不代表本站立场。若无意侵犯到您的权利，请及时与联系站长删除相关内容!