京东财报电话会议实录：刘强东称2019年将关注这三件事

徐雷：关于拼购业务我再做一些补充，拼购业务对于我们在以微信市场为代表的市场中去发掘低线市场和女性用户的帮助非常大。因为拼购用户的特点，所以拼购对于京东平台原有用户商家有非常大的帮助。2019年，我们除了继续保持对拼购和微信市场的投入和关注外，重点会在两方面进行投入。第一个是打造更适合拼购和微信市场供应链的能力，原有的商家和商品更多地依赖于京东平台，年底开始，我们组建了专门的团队，专门针对于这些市场，包括商品等方面。第二个，我们会进行拼购相应的APP的开发和推出。

CICC分析师：有关于京东的活跃用户，有多少来自于拼购？目前微信平台向京东的的转化率是多少？此前曾发布对京东有一次内部调整，KPI机制有变化吗？

黄宣德：微信是京东非常重要的新用户获取平台，有四分之一的新用户来自微信。我们并没有对拼购的转化率进行统计，但是我们相信这是一个非常重要的渠道。

徐雷：微信市场对于京东是非常重要的，但是京东主要是依靠自己的平台能力去获取新用户。在微信市场中，拼购是很重要的，但是我们也有原有的入口，我们也有一些正在准备推出的基于微信市场的产品。所以整体来说，微信是很重要的，但是并非是去年我们用户超过3亿的主要原因。

刘强东：2019年，我们主要关注三件事，首先是三四线城市，我们关注三四线城市已经有数年的时间，去年的好消息是，三四线城市的市场表现首次超过了一线市场，今年，我们会在三四线城市投入更多的产品吸引客户。第二就是数字化，我们将会用大数据和数字化来帮助管理团队更高效地工作，更好地与合作伙伴合作，使平台更好地成长。第三，我们会推出更多的线下商业模式，像7Fresh等。我们会不断进行测试，对线下商业模式进行完善和复制。

摩根大通分析师：有关深入三四线城市进行用户获取，今年相比往年所采取的策略有什么区别？如何能更加高效地深入接触这些用户呢？比如说对于供应链和推销策略进行改动，与三四线甚至更小城市的供应链建立联系，或者对于三四线城市的物流进行投资升级。

黄宣德：从供应角度深入三四线城市只是我们今年采取的战略中的一个。完善的物流网络已经覆盖了这些城市，因此这方面没有什么发展空间了。我们关注更多的还是供应和产品方面，还有线上线下的各种渠道也能帮助我们在三四线城市进行发展。

分析师：有关于2019年现金流，有没有哪些方面会表现为负？不考虑房地产方面的因素，京东是否会在将来成为能持续产生现金流的公司？

黄宣德：房地产货币化所进行的资本支出也会表现为现金流。我们非常自信2019年的现金流表现会更好，因为一方面，运营利润会升高，另一方面，过去的一年中，京东在科技基础设施方面的资本支出比较大，所以2019年的资本支出会变小，营收利润增高，房地产开发也会出现现金流回流，所以2019年的现金流表现会更好。

分析师：国家在家用电器方面出台了有关补贴政策，这些政策怎样促进了家用电器的销售以及京东从中是否获益了呢？另一个问题是鉴于您刚刚提到的几个因素，2019年的现金流是否一定会为正呢？

徐雷：我来回答一下家电的问题，近期，国家出台了有关于耐用消费品的一些鼓励和刺激政策。京东也参与了其中，但是具体的效果我觉得需要一段时间进行观测。关于家电品牌我们认为，第一，京东家电在线市场的占有率还是具有明显的优势，这将让我们继续在市场获得领先地位和用户的信赖。第二，我们会在今年推进家电生态向品牌的全面开放。希望通过深度共享帮助提高品牌的销售量，这也能让我们更紧密地一起合作。

第三，我们今年会加大定制化商品的开发，这将帮助我们获得低线市场的用户，相应地改善利润。第四，我们会继续向下渗透，主要是向县城这样的低线城市进行渗透，以及我们的体验店，还有联合当地的一些家电市场，增多我们在低线城市的触点。

黄宣德：现金流方面我们不能公布更多的信息，但是我们可以肯定京东内部会非常努力让现金流转负为正。

摩根士丹利分析师：四季度销售额非常高，哪些领域的表现更好？另外第四季度的毛利率超出了预期，过去一段时间京东物流的升级是否是这一增长背后的原因？是否能更多地介绍一下京东物流？比如现在的毛利率？2019年的毛利率和净利润率目标分别是多少？

黄宣德：四季度的增长是很平衡的，有突出的领域出现了两位数的增长，但是整体还是很平衡健康的。毛利率因为之前进行了多次促销活动，所以基础值比较低，京东物流当然也是重要动力，因为处理能力更强，并且更好地利用了设备，所以四季度的表现非常好，但是每年情况不同。我们已经给出了今年的全年指引，京东商城的毛利会稳定增长，京东物流的利润也会增长。

分析师：有关于新用户，京东很多的新用户都来自于三四线城市或者是微信平台，这些新增用户是否会影响GMV？

徐雷：关于拼购用户的引入，确实，拼购用户初始订单的价格相比起前期的用户是偏低的。但是，我们更关心的是这种用户的留存以及后期的消费，我们会加大一些交叉品类的营销，所以目前来看还是非常积极乐观的。去年，中粘性向高粘性用户的转变是在加快的，也就是用户转向我们，成为忠实用户的脚步在加快。未来我们会加强对0到1和1到3的购物用户的精细化运营。

分析师：四季度的履约支出大幅下降，主要原因是什么？今年还会出现这个情况吗？

徐雷：因为四季度是业务的旺季，我们对仓库的库容率和使用率也在不断提升，所以四季度的履约情况有了大幅度的改善。2019年随着订单的增加，我们认为履约率还是会不断优化的。（钛媒体编辑芦依整理）

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（编辑：温州站长网）

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