李笑来去「种大麻」了

今年1 月 30 日，杭州余杭区财政局表示，基金成立之初，曾与余杭区有意向合作。其中，余杭区政府产业基金意向出资 30%，未来科技城管委会意向出资 10%。后因金融形势发生变化，余杭区产业基金整体布局发生调整，余杭区政府和未来科技城管委会未实施该意向出资计划，并于 2018 年 9 月终止了与雄岸基金的合作。

工业大麻热

大麻植物分为毒品大麻、药用大麻、中间型大麻以及工业大麻。根据 1998 年 3 月颁布的《工业用大麻管理规定》，工业大麻是指任何四氢大麻酚（THC）含量 <3g.kg-1 的大麻属植物。

工业大麻全身是宝，其应用至少包括纺织、造纸、食品、医药、卫生、日化、皮革、汽车、建筑、装饰、包装等领域，是经典的生产资料。

自 2018 年起，工业大麻市场规模不断扩大。根据大麻行业金融和战略咨询公司Viridian Capital Advisors的数据： 2018 年，全球大麻类公司已融资近 138 亿美元，而这个数字在 2017 年还只有 35 亿美元；另外，大麻产业的融资规模不断扩大——2018 年单轮融资平均金额从 2017 年的 810 万美元增至 2360 万 美元。

与之相关的上市公司也因为市场的火热，股价不断攀升。根据华尔街见闻消息，加拿大医学大麻公司 Tilray(TLRY)股价曾一度触及 300 美元，较 IPO 发行价涨超 1660%，市值突破 200 亿美元（目前市值 72 亿美元）；大麻公司 Canopy 自 2018 年上市之后至今，股价翻倍有余。

工业大麻的火热，引得多众多资本竞相追逐。2018 年 8 月，科罗娜啤酒生产商星座集团斥资 40 亿美元参股大麻公司 Canopy Growth；同年 12 月，万宝路生产商 Altria 宣布对加拿大大麻公司 Cronos Group 进行 18 亿美元的投资；百威参股大麻公司 Tilray 5000 万美元，组建合资公司。

火热的工业大麻浪潮也席卷了国内市场。云南是我国最早放开工业大麻种植的省，2010年1月1日起就施行了《云南省工业大麻种植加工许可规定》。迄今为止大陆地区已有云南、黑龙江两省开放工业大麻种植，政策层面也给予了大力支持。比如黑龙江省就出台了《黑龙江省汉麻产业三年专项行动计划（2018—2020）》。而根据券商中国报道，吉林 2019 年有望成为中国第三个放开工业大麻种植的省。

“券商中国”称，其实我国早已是工业大麻种植大国。根据《中国农业统计年鉴》和联合国粮农组织的统计数字显示，中国工业大麻种植面积占全世界一半左右，但目前我国种植的工业大麻大多还是纤维性用途的，很少或几乎不含大麻二酚（CBD）。所以，我国相对美国更需要高 CBD 含量的种子。

工业大麻价值最高的就是二氢大麻酚（CBD），根据吉林省农科院院长吴兴宏所言，CBD 对癫痫病、帕金森、老年痴呆、抑郁症、脑瘤有特效。

目前国际市场上，纯度 95% 以上的食品级 CBD 售价为 4 美元至 14 美元/克，纯度 99.99% 的医用级 100 美元/克，贵过黄金。以我国的“云麻 8 号”为例，CBD 平均含量 1.33%，CBD平均亩产1.37 kg，每亩收益至少在 1 万元人民币，远超我国玉米每亩 1800 元左右的收益。

分析师：敏感行业，有专业性风险

针对目前的工业大麻投资热以及雄岸科技此次投资，肖磊向作者分析认为，雄岸科技投资工业大麻的局限性比较明显。尽管工业大麻企业数量较少，但市场也存在天花板，因为对敏感行业政府控制得会比较多，很难有太多的预期收益。

“工业大麻在国内已经有了合法地位，但在整个审批生产过程当中都受到比较严格的监管，身处其中的独角兽企业固然会受到市场追捧，但也存在较大的不确定性。”肖磊说。

此外，他还认为这个行业存在风险。“风险投资基金更应该选择比较容易规模化扩张的行业，如果不是专业的某个领域的投资基金，只是为了打品牌和追热点，投资工业大麻恐怕会有专业性风险。”他说。

对于雄岸科技未来的发展空间，他认为，利润空间看上去很大，但实际上企业会受到政策的严格控制，需求被划定在一个范围之内，利润其实比较稳定，空间也不会像外界想象的那么大，而且这类企业的扩张也是需要很多前提条件的。

长期在云南耕耘大麻产业的乾堃合伙人施德善认为，从整个全球的趋势来看，监管逐步放松，市场逐步放开是一个必然的趋势了。优先受益的一定是工业大麻及其附属产品，其后是医疗大麻以及娱乐大麻。

“我认为工业大麻的市场是一个增量的市场。整个工业大麻产业，目前都是属于一个新兴的状态，但是风口刚刚起。”施德善说。

目前，投资工业大麻还是高利润的阶段。施德善认为，这主要是因为工业大麻需要牌照才能经营。

“所有涉及牌照的生意，我认为都是好生意，别人没有牌照就不能充分参与市场竞争，所以利润就比较高的。”施德善说。

（编辑：温州站长网）

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