仅有25名员工的“伯克希尔·哈撒韦”：巴菲特的财富机器

2007年，段永平曾用62.01万美元的高价成功拍得与巴菲特共进午餐的机会后，他受到的最大教育就是，“投资最重要的事就是弄明白所投股票的价值所在。如果你不清楚这只股票的价值是多少，你就不能碰。如果你明白它的价值，就没什么可怕的。”

第三点，伯克希尔·哈撒韦公司并不信奉“分散投资理论”，查理·芒格甚至认为过度分散的思想简直是胡说八道。

巴菲特有一个叫“二十个打孔位的打孔卡”的理论，意思是作为一个投资者，你要假设一辈子只有二十个投资机会，就像你一生只能在一个卡条上打20个孔一样。因为打孔位少，你仓位必然集中；也因为打孔位少，你下手必然重注。当胜率对你非常有利时，你应该大胆投入，跟命运摊牌。而不是像很多理论界上强调的，要各种规避风险，使劲分散投资。

他和芒格非常反对数学上那种极致的分散，因为这会无可避免地让你投资到庸俗不堪的公司上。巴菲特投资股市的620亿美元集中在45只股票上。在他的投资组合中，前10只股票占了投资总量的90%。

最后一点就是一旦看准公司，敢于长期持有该公司的股份。巴菲特坚信他持有的这些上市公司具有长期的持续竞争优势，具有良好的发展前景，具有很高的投资价值。在价值投资理论看来，一旦看到市场波动而认为有利可图，投资就变成了投机，没有什么比赌博心态更影响投资。即使出现股灾，他也坚信股灾和天灾一样，只是一时的，最终股灾会过去，股市会恢复正常。

对于收购过来的公司，伯克希尔·哈撒韦的做法并不是像很多其他集团的做法看到业务不行就开始出售。实际上，在巴菲特掌权的50多年时间里，伯克希尔·哈撒韦公司从未出售过一家收购来的子公司。这种长期拥有就是一种非常有力的承诺，这也成为伯克希尔·哈撒韦公司最能打动人的力量之一。

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伯克希尔·哈撒韦公司的业务非常多元化，这样做的原因，巴菲特认为是多元化有利于资本的最优配置以及最大化地降低资本分配的摩擦成本。这些多元化的企业集团能够在不承担税负或其他多项花费的情况下，将巨额的资金从一个没有太多发展机会的企业转向有着光明前景的企业。除此之外，多元化的企业不会因为全部押宝某个特定行业而对它产生特别的偏好。

如何管理这些多元化的业务呢？巴菲特的做法就是，“本公司有关财务决策一向是属于中央集权，且决策集中于最高当局。但在营运方面却是极端授权予集团子公司或事业体的专业经理人”。换句话说，就是集中在“授好权”“管好钱”两点。

巴菲特在管理上认为主要是给经营者搭好舞台。他从不要求旗下公司的负责人预测盈利情况，也不安排会议。喜诗糖果的总裁查哈在·哈金斯甚至有20年没来到伯克希尔·哈撒韦公司总部所在地奥马哈去做过汇报。每当巴菲特对某一企业表示有收购的兴趣时，他会对该企业的管理层非常明确地表示：伯克希尔·哈撒韦公司不会干涉公司的运作或治理。伯克希尔·哈撒韦公司的持股人手册里面，对商业决策方面有一句话：“我们几乎都依靠放权。”

伯克希尔·哈撒韦公司总部以区区26人的配置，管理着庞大的财富帝国。公司这种简单的风格是特意安排的。巴菲特认为，一个公司如果有太多的领导层，反而会分散大家的注意力。很多时候，组织不是因为事多需要人，而是因为人多了才会人为制造出很多事情来，以此证明自己存在的“价值”。

不过在充分放权的同时，巴菲特子公司的“钱袋子”是管得很严的。各个子公司，包括来自保险业务的浮存金以及那些全资拥有的非金融子公司的运营盈利，都要向上供给总部。总部也掌管着子公司管理层的工资和奖金激励。

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伯克希尔·哈撒韦公司取得的巨大成功，充分证明了关注企业的创造价值是多么重要。而那些整日投机取巧，玩着资本游戏的玩家，最终将难以为继。

与这种理念相反，很多资本玩家对具有欺骗色彩的资本把戏内心是狂热的。当有人能用“魔术”的手法去抬高公司每股收益，并且能为他们带来巨额收益时，很多人对“欺骗”就会视而不见。审计师们更是愿意为企业的会计报表去做各种粉饰，涂上金光，制造美妙幻象。越来越多来自“欺骗”得到的收益，往往让很多人的道德底线也一次次降低。

在商业的滚滚历史中，一些公司崛起，一些公司落寞。但是那些坚守住创造价值、遵守商业道德的公司会一直拥有神奇的魅力，会真正为人类社会创造伟大的成果。

（编辑：温州站长网）

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