把情绪拿掉，2019年的中国长什么样？

危机都是在预想不到的情况下发生的。但 2019 年年初，中国几乎上上下下都摆出一副架势：我们已经做好了最差的打算，做好了准备要去应对可能发生的经济下行。对于个人而言，是捂住口袋减少消费。对于公司，是开始减员增效提升效率。对于政府而言，是不断出台政策和召开会议，同时给政策和信心。

而且，大家对中国经济下一步应该做什么，都形成了共识，包括制造业的转型升级，包括摆脱过度依赖房地产投资。几乎所有人都知道要做什么、该怎么做，并且做好了过苦日子的准备，「大家矫枉过正地为所有悲观的事情做好了准备」。

按照常理推论，这种情况下，大概率不会发生突然的危机。它感觉更像是一个，所有人都知道缺什么，需要做什么，树立了一个目标，然后要去抵达这个目标的过程的起点。

中国经济的体量到今天已经非常庞大，即使按照最坏的打算来做预备，也会发现中间会有很多机会。比如，中国 2018 年的 GDP 总量是 90 万亿人民币。即使按照一个非常悲观的增速来计算，2019 年中国经济增速降低到 4 %，也要增加 3.6 万亿。如果这是一个国家的 GDP，那么这个经济总量可以排进全球前 30，比挪威、以色列的 GDP 总量都要高。这么大的体量，即使是微小的增量，也是惊人的。

再以社会消费零售总额来看，中国 2018 年的零售总额超过了 38 万亿，是仅次于美国的全球第二大消费市场。即使这个数字不增长，也是一个庞大的国内市场。

这三个理由都只是基于最保守的情况给出的。既然更糟糕的情况并不会发生，而且从政府到公司再到普通人，都清楚经济应该怎么调整，接下来应该怎么发展。推论就是，中国经济现阶段的问题，其实最主要的是预期的问题。是 2018 年下半年的出人意料，让大家矫枉过正，把对经济的预期调整到最差。

那么，问题变成，会有什么积极变化，来改变大家的最差预期吗？

哪3个变量可能改变最差预期？

我们现在来看另一个问题：2019 年会发生什么事情，来改变大家的这种「最差预期」？

李丰的观点是，要看 2019 年的宏观经济，那就要去看，有什么东西能够改变人们对整个经济的预期。在整体经济还算正常运行、增速超过 6 % 的状况下，改变了预期，也就改变了整个经济状况。

首先，他并不认为存在所谓的「资本寒冬」。他的原话是，「确定性的一定不会」。如果资本寒冬是指缺乏足够的货币供给，那么中国并不存在这个问题。央行在 1 月公布了一个数据，到 18 年年底，中国的广义货币供应量同比增长了 8.1 %，广义货币余额超过 182 万亿。

政府已经意识到了 2018 年紧信用和去杠杆对经济发生的反向作用，并且有意识地在进行调整。政府采取的措施包括，鼓励国有商业银行向中小企业贷款；适度放松货币政策，鼓励资本进入市场流动。

市场上并不缺钱，只是缺乏对在什么地方能够赚到钱的信心。在过去的中国经济中，房地产扮演了很长一段时间这个角色；创业也曾经扮演过这个角色。资本会流向能够为资本带来增值，也就是能够赚钱的地方。所以，才会产房地产热和创业热。

哪些领域能够赚钱，产生所谓的「财富效应」，就会成为 2019 年撬动宏观经济局面、改变大家预期的变量。

李丰列举出几个他预计会发生的变量。

首先就是科创板。科创板被李丰认为是最容易成功、也最容易产生财富效应的变化。

科创板是独立于主板之外的一个新的上市板块。它希望吸引的公司，按照公开材料，包括新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药等技术公司和战略性新兴产业。

为什么李丰认为科创板最容易成功？因为，在中国资本市场的历史上，已经有过一次成功的案例。2008 年全球金融危机时，中国除了采用积极的财政政策，出台 4 万亿救市策略之外，还决定启动创业板。当年的做法是，挑选出一些符合创业板逻辑、并且已经足以到主板上市的优质公司，送到创业板上市。从而保证了创业板上市公司的优质，吸引资本涌入创业板，购买这些公司的股票。科创板开板，当然也可以仿照先例，选出一些符合科技创业概念的优质公司，到科创板挂牌上市。

李丰算了一笔账：假设选出 20 家公司，每家公司平均市值 150 亿，总市值就是 3000 亿。如果在市场上流通的股权占总股本的 25 %，那么，只需要 750 亿的资本进入这个市场，就可以撑起这个市值。750 亿的资本，并不算多。如果科创板涨了起来，在科创板上市的优质公司，市盈率达到 80 到 90 倍的市盈率，就跟当年的创业板一样，那么它也会带动资本进入相关产业链的公司。最简单的路径比如：那些在主板上市的市盈率十几倍的公司，会想要通过并购相关科技行业的公司，来提高自己的股价。

科创板的示范效应，「会把钱迅速地引向这些方向的产业相关投资上。除了钱会变得再度热情起来，它们还会往某些方向跑，而那些方向又是国家想要的。」无论是先进制造，还是生物医药、新材料新能源。

这种财富效应会像涟漪一样扩散开来，它会扩散到整个二级市场，扩散到一级市场，然后再涉及到创业者。大家会觉得这个东西好，比游戏还好，你做芯片产业又红又专，然后还能赚好多钱。

只不过，创业的天平会倾向于有产业经验积累的创业者，毕竟，芯片行业、先进制造行业，再火热，也不是随便一个创业者就可以进去做的。

第二个可能改变预期的变量，是政府的降费减税政策。降费减税政策也会产生扩散效应。

如果公司的增值税或营业税降低 2 %，对于公司而言，就是 2 % 的净利润增加。企业盈利增加会带来一连串的结果。首先就是，盈利能力增加，让公司偿还债务的能力得到提升，而偿债能力提高，就意味着银行更愿意贷款给你，让你去扩大投资。

其次，如果你是一家上市公司，利润的增长，会反应到你的股价表现上，股价会涨、市值也会增长，你的融资能力会变强。两者的结果，都是让公司可以获得更多的资本，有更多的钱可以投资于扩大生产。这也会产生扩散效应。

其实，这也是 2018 年美国减税政策之后发生的事情。2017 年 12 月，美国国会通过了号称 30 年来最大规模的税改法案。之后，2018 年美国经济增速超出了很多经济学家的预期，二季度和三季度分别达到了 4.1 % 和 3.5 %。

（编辑：温州站长网）

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