折叠屏手机叠加可卷曲电视，2019将是柔性显示元年

OCA（Optically Clear Adhesive）胶是制造面板模组时使用的零组件贴合材料，折叠屏所采用的OCA胶必须承受20万次以上的弯折而功能不受影响，在弯折和摊开过程中需具备一定的流动性同时又要保持黏性，因此技术难度相比于以往大幅提高。

目前具备折叠屏OCA胶供应能力的主要为美国3M、韩国三星SDI以及日本三菱。根据Digitimes报道，三星即将发布的其首款折叠屏手机所采用的OCA胶由三星SDI独家供应。

• 偏光片：需要大幅降低厚度

出于力学设计上的考虑，为了实现可折叠的功能，必须尽可能降低OLED屏幕模组的厚度，因此折叠屏所采用的偏光片需要大幅降低厚度，对工艺提出了更高的要求。三星在其2018年11月的SDC大会上披露，在其即将发布的折叠屏手机产品中，偏光片的厚度相比于以往降低了45%。

目前具备高端超薄偏光片生产能力的主要为日本日东电工（Nitto Denko）和住友化学（Sumitomo）。根据Digitimes报道，三星即将发布的其首款折叠屏手机采用的是日东电工（Nitto Denko）的方案。

配合折叠屏，手机结构件迎来新变化

除了上述OLED屏幕模组内部的变化之外，为了实现手机的可折叠功能，需要在机身配置折叠转轴（Hinge）。由于需要将屏幕折叠部分的弯曲曲率半径保持在设定值，因此折叠屏手机所采用的转轴与传统电子设备上（翻盖式功能机或是笔记本电脑）的转轴结构完全不同，需要进行全新设计。根据Digitimes报道，三星即将发布的其首款折叠屏手机的转轴由韩厂KHVatec负责，转轴中可能采用齿轮结构，但具体方案内容目前尚无公开信息。

在折叠屏设计下，折叠后的手机机身厚度相比于目前的智能手机产品必然将会增大，可能会对消费者的使用体验造成影响。我们认为在这一背景下，手机厂商将会尽量采用新材料新方案以降低机身厚度，折叠转轴作为影响机身厚度的重要环节，有望采用高弹性高强度的液态金属作为材料方案，而机身背板大概率将从目前流行的玻璃方案重回全金属方案，利好金属结构件行业发展前景。

投资建议

我们建议关注智能手机折叠屏创新趋势为柔性OLED产业链带来的投资机会。

• 折叠屏作为在保证便携性和可操作性的基础上进一步增大显示屏幕面积的可行方案，将成为智能手机未来较为确定性的迭代方向；

• 近年来柔性OLED面板产能快速增加、供给格局优化、上游环节不断成熟，成本有望不断下降，在供给端已经具备了良好的基础。需求端来看，折叠屏手机单机所需的屏幕面积翻倍，并且由于创新更为显性将加快柔性OLED在智能手机市场的渗透速度，能够有效拉动柔性OLED面板需求放量。供需共振下，我们认为柔性OLED产业链将迎来高景气周期。

• 我们认为柔性OLED全产业链有望充分受益于折叠屏对于需求的拉动，面板厂商以及上游的设备和材料相关企业迎来发展契机。另外，相较于原有普通的直面或是固定曲面形态的柔性OLED屏幕，“可折叠”OLED屏幕在盖板方案、OCA胶和偏光片三大环节出现了较大的变化，并且为了配套折叠屏设计，智能手机需配置全新设计的折叠转轴，并且出于降低机身厚度的考虑有望采用新型的结构件方案，产业链多个环节迎来新机遇。

  本文作者广发证券分析师许兴军、余高，原文标题《折叠屏专题报告：柔性显示新纪元，OLED 产业链新机遇》，研报有删减
  

（编辑：温州站长网）

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