对巴菲特最大误解，是错把他当做“股神”

总部掌管着子公司管理层的工资和奖金激励。 巴菲特本人非常反对以股权激励作为奖励方式，认为股权激励有时的确能给管理层带来潜在的巨大回报，但是它却降低了股权激励获得者的风险，导致管理层在使用股东资金的时候，会更加随意。除了不提供股权激励，巴菲特给管理层的年薪也不高，巴菲特将他和芒格的薪水也长期固定为10万美元。

尽管薪水不具吸引力，也不提供股权激励，但巴菲特对管理层的充分授权与信任，使得这些人依然对公司忠心耿耿。子公司的管理层不必为频繁向总公司汇报各种繁琐的事情所困扰，他们只需要递交每月的财务报表，让巴菲特看看是否有意外事件发生就行了。

与金钱相比，这种信任和精神激励的效果可能更受用。

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巴菲特并非那些整天打探小道消息、研究阴线阳线的股民心中所期待的那种“股神”，他并不研究股票如何涨跌，何时买进何时卖出。

当大多数股民看到股市波动而心惊胆跳，焦虑不安时，巴菲特考虑的只是企业的内在价值有没有发生变化。早在1984年，巴菲特面对美国第四大汽车保险GEICO的股票下跌时说：

“我们宁愿要GEICO的企业价值增加N倍而股价下跌，也不要公司内在价值减半而股价高涨。我们所有的投资，看的是公司本质的表现而非其股价的表现”。

在巴菲特看来，一旦看到市场波动而认为有利可图，投资就变成了投机，没有什么比赌博心态更影响投资。即使出现股灾，他也坚信股灾和天灾一样只是一时的，最终股灾会过去，股市会恢复正常。

巴菲特及其公司买进股票，采取的态度就好象是买下的是一家企业一样。他们从来就没有考虑再把这些股份卖出，甚至愿意无限期地持有这些股份。巴菲特在1987年的致股东信中说：

“在投资时我们从不把自己当作是市场的分析师、总体经济分析师或是证券分析师，而是企业的分析师。”

股民很少能从巴菲特这里学到什么，但作为企业管理者，作为推动企业价值创造的投资者，真的应该好好跟巴菲特学习。

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（编辑：温州站长网）

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