千禧年互联网泡沫亲历者：那是人生最戏剧化时刻

“当比尔·克林顿把司法部带到微软时，网络泡沫破灭就被煽动了，它让科技市场感到寒意。”当问及互联网泡沫为什么破灭时，DFJ风险投资公司合伙人蒂姆·德雷珀（Tim Draper）这样告诉《财经》。他指的是安德森起诉微软反垄断以后，美国司法部对微软发起调查。

2000年3月10日，科技股价走上顶峰，也是当年纳斯达克的历史最高峰。一家投资机构在美国《巴伦周刊》中发表了一篇《Burning Up》的文章，调研了207家互联网公司，预估51家网络公司现金流面临枯竭，以当时的烧钱速度计算，几乎所有的公司都撑不过12个月，亚马逊也不例外。也是在3月中旬，关于微软垄断案的判决即将出结果，市场上开始传播各种流言蜚语。人们对于微软能赢得官司的信心越来越弱。股市开始滑落。

4月，联邦法官托马斯·杰克逊的判决终于下来了，他称微软公司的确存在垄断行为。这份判决很快终止了市场的狂热情绪。当时，微软长期是科技股市值的第一名，直到判决前后被思科超过。股市考验的是投资者的信心，在监管面前，科技巨头可能面临的分拆与陨落的消息迅速引来市场恐慌，科技股在达到历史高峰后开始了长达两年的持续下跌。

美联储从1999年到2000年加息到之前的6倍，微软垄断案在上诉、驳回判决、解雇法官杰克逊的反复中重现生机，纳斯达克却在坏消息接踵而至中大跌，偶尔也会随着一些好消息的到来小幅回升。对于很多创业公司来说，在股市更大程度的崩溃前抓紧上市，是挽救现金流的最后一根稻草。

当时，亚马逊股价从100美元跌到9美元，甚至有分析师预言它会倒闭。 “2000年底，网站型的全部市值都跌光了，亚马逊、雅虎也跌完了。”魏松祥告诉《财经》。他赔光了之前98年炒股赚的所有钱，他意识到投机性越强，回报越高，但老股民会清仓，他们这些没有经验的人，危机来的时候就成了被宰割的对象。

魏松祥钱赔光的时候，他就想自己怎么那么傻。当时，公司也处在一个很不好的时间点。由于公司是卖服务而不是软件，客户按月支付，每个月就付几千美元。从1999年开始，硅谷的公司都在疯狂的扩张中，魏松祥的公司收入低迷，不到一百人的团队已经有十几个人跳槽去了其他公司。

周期不好的时候，公司也融不到风险投资的钱。不上市，现金流就断了。2000年，WebEX有了些收入勉强上市了。即使这样，当时华尔街的分析师根据公司的现金流预测，这家公司很快会倒闭。

WebEx是与互联网周期相反，却频频死里逃生的公司。魏松祥感叹，如果拖到2001年股市继续下滑，很可能就上不了市了。渐渐地，他发现转机出现了：美国人在情绪最坏的时刻，公司业务上去了，因为熊市出差的人更少，使用电话会议的人就更多。

他回头看当年跳槽的人，这些人股票没了，需要重新面临找工作的问题。当同事们纷纷跳槽的时候，魏松祥也曾经羡慕过。但他当时认为，很多人去的公司都不靠谱，程序员界有一条鄙视链：写C++看不起写网页的人，因为写网页太简单了。那时候他认为“用网页做出来一个产品有什么含金量”“电商有什么含金量”。现在看来，当时的想法也不全对。

911事件发生之后，股市再度暴跌，恐怖袭击带来的人们对出差的恐惧，他的客户又一次激增。在互联网公司频繁破产的时代，他们是幸运的那一群。有了客户就有了收入，就能活下来；而那些还没有找到商业模式的公司情况不妙。2000年底，首先是互联网公司跌没了；在2001年之后，连思科、英特尔这类的老牌IT公司股价也蒸发了80%以上。

在公司上市前，他炒股赔光了之前赚的钱。在2001年，他卖掉了公司股票，在很多人抱着还能涨回去的幻想中，他做了一笔空单。幸运的是，自己炒股赔的钱在这笔做空中又赚回来了。

很多当时赫赫有名的公司，则没有那么幸运。2000年11月，Pets.com倒闭，这是第一家关门的互联网上市公司，这也是邱谆对互联网泡沫破灭的第一印象。到2001年中，纳斯达克很快跌到不到2000点。此时，名声大噪的WebVan也因为资金烧完倒闭了。

这两家代表性的明星公司死亡，直接原因都是现金流断裂。Pets.com花了大额价格营销，但能隔着几个时区购买狗罐头、猫砂的人依然是少数，那时的物流也远不如今天发达，还不如走路去身边的超市。WebVan就更荒诞了——试想卡车司机在拥挤的旧金山城堵了几个小时，然后花费高昂的停车费，最后只给用户送了几瓶苏打水。为了吸引用户，他们当年还提出了“免费配送”。直到今天，亚马逊也不敢在美国推出“免费配送”。

并不是所有人都是华尔街激进派的观点，巴菲特因为当年不投资互联网公司，至今依然扣着不看好科技股的帽子。当年一些巴菲特的簇拥者，从1999年开始做空，那时，做了20多年二级市场投资的保罗·麦恩泰（Paul McEntire）就是一个。

他代表着老派投资者的观点：他从一开始就不看好互联网，Pets.com和WebVan都是很傻的想法，互联网泡沫则是一帮23、24岁的小孩，对公司管理一无所知，却把公司送上了纳斯达克；那些风险投资者们也“只能挣一小会儿的钱”。

当时，他在做自己的对冲基金。麦恩泰的朋友在1999年的巅峰时期，曾经一度账面浮盈4000万美元，他问朋友需不需做个对冲，代价是如果市场上涨会少赚一些钱，朋友拒绝了。像麦恩泰这样做空的专业投资人不在少数，华尔街的空头们早已在暗中行动。

邱谆跳槽的时候，纳斯达克已经过了巅峰时期。他并未意识到，之后到来的是一场长达数年的冬天。2001年，他新加入的创业公司也是做核心交换机的，他在这家公司一呆就是8年，成长为最核心的高管。直到这家公司在2008年被收购，加上两年锁定期，就这样，他度过了毕业之后的第一个十年。

曾经人人都是百万富翁千万富翁，不到一年的时间，这些人又回到原点。

很多在泡沫巅峰期跳槽的人，因为被期权协议锁定，通常要晚一年才能解锁。如果一个工程师恰巧在2000年跳槽，根据期权协议，即使纸面财富达到200万美元，也是满一年以后解锁才能卖。不到一年的时间，互联网公司的股票跌去了90%，甚至99%以上。曾经的希望，都变成了一堆废纸。

更惨的是炒股没有及时收手的人。按照美国的报税制度，资本所得税通常在次年的春天申报。很多人1999年在股市赚钱之后，等到2000年报税时，当时赚的所有收入全部赔进去了，分文没有赚取，却不得不支付上百万的税单。最后，很多人一无所获，不是输给了崩盘的股市，而是欠下了美国国税局的“天价税单”。

（编辑：温州站长网）

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