人口拐点还有九年，消费拐点还有多久？

青年人熟谙互联网多，对产品要求高，筛选能力强。目前的青年人一方面出生时赶上了中国高速增长的阶段，并进入互联网时代，获取信息的能力大幅提升；另一方面还处于事业、家庭的上升期，购房购车等需求使得日常消费支出压力较大。

这两方面的背景使得青年人更善于筛选和比较，重视产品的品质，对于个性、体验和便利都有很高的要求。

80、90后十分注重产品质量与性价比

请数据来源：艾瑞咨询《90后VS 80后时尚品牌偏好研究报告》、国泰君安证券研究

青少年（0-20岁）

追求个性化，娱乐、美妆受欢迎

目前的青少年物质生活较为优越，消费能力强。他们的父母大都30-50岁，大多都是70后，比之前的青少年家庭条件要好。根据腾讯CDC《00后研究报告》的数据，00后人均存款是90后的3倍。

青少年是娱乐消费的主力。在对00后的调查中，62%的人表示愿意对自己感兴趣的领域投入很多时间和金钱。电影作为主要娱乐消费之一，愈发年轻化。

近年来，我国手游行业保持着高速前进的势头，游戏付费能力也逐渐提升。根据极光数据，年龄越低的手游玩家付费率越高，而随着00后未来购买力的增强将继续提高其兴趣付费的金额。

95、00后付费意识强，手游付费率高（2018年）

数据来源：极光数据《2018年年度手机游戏行业研究报告》、国泰君安证券研究

青少年跨境消费增速快，美妆护理成为主要选择。2015至2017年，跨境消费金额中，95后占比逐渐增加，而95后虽然客单价较低，但是同比增速在各年龄段里位居第一。

跨境消费金额中95后占比逐渐增加

数据来源：CBNData《90后、95后线上消费大数据洞察》

预测：人口结构变化带来消费品类轮动

国泰君安零售团队曾发布《决定中国未来消费市场的，是这两个关键的人口结构因素》：

展望未来，低线城市和中老年市场潜力巨大。

消费品类的轮动是由人口年龄结构变化以及消费升级共同驱动的。一方面，改革开放以来40年，我国经济快速发展，人民生活水平不断提升，消费不断升级；另一方面，过去十年，伴随着城镇化的不断推进，越来越多的年轻人来到了大城市，人口红利为房地产、汽车、家居、家电等行业的快速发展孕育了土壤。

基于上文的分析，我们将各年龄人群的消费特征，与人口年龄结构预测进行结合：

2017-2020年

消费主力仍然是青年和中年（20-50岁）但人数都有所降低，其中青年人口降低的更快

伴随着中年人群的消费能力不断凸显，教育、白酒、智能家居将受益，同时随着品质消费崛起，折扣业态将受益。

渠道方面：得益于移动互联网的发展以及对于低线市场的敏锐嗅觉，社交电商快速发展，而这种快速增长未来几年仍将持续。

2020-2025年

消费主力向中老年转移，中老年旅游和保健品或将快速发展

中老年人相对于年轻人更注重食品健康，更愿意在家做饭吃饭，生鲜行业将持续增长；而另一方面，那时老年人对于护肤品的接受程度会比现在的老年人高很多，叠加80、90后年龄逐步变大，对于护肤品的需求也会加大，护肤品的高速发展将持续。

从渠道端来看，得益于微信在老年人群中的强渗透，老年网购将持续高增长，而伴随消费升级的方向，服务类的消费将持续提升，到家服务将延续发展势头。

2025-2030年

老龄化趋势明显，老年人成为消费主力。

保健品和便利店形态受益；36-50岁人口主要由80、90后组成，他们进入中年，消费能力进一步提升，白酒、中老年旅游、生鲜、教育将受益。

2030年以后

消费主力仍然是老年人

医疗保健、养老服务以及宠物行业将受益。

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（编辑：温州站长网）

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