从投资者到融资者 ，小鹏汽车鲍思源：特斯拉能做到的，凭什么我们做不到？

如果以上几点做得不到位，将会发现融资很困难，因为资本需要回报，并且是在一定风险容忍度下创造最高的回报。小鹏汽车的风险和一些友商之间的风险程度怎么判断？见仁见智。我要做的事情，即让投资者正确认识到刚刚说的几个要素：小鹏汽车的风险最低，却能够给你最高的回报。这是我在融资方面要做的事情。

250亿估值很低 力争打通智能出行上下游产业链

钛媒体：您刚才说投资者追求风险和投入产出的比重，您会告诉他们小鹏汽车的风险有哪些？跟其他家有不一样？

鲍思源：所有造车新势力面临的风险都一样，但是程度不一样，小鹏汽车所面临的风险，跟蔚来、威马都一样，因为商业模式都是差不多的。

虽然风险的类别是一样的，但是风险的程度不一样，风险的定义也不一样。到底什么叫risk？即一家公司负债率越高，相对来讲风险肯定越高，假设你的收入和现金流是一样的。

一家造车公司在硬件方面，即安全方面创新越多，则可能面临的风险越高。所以小鹏汽车坚持在硬件上不做那么多的创新，跟安全相关的整车制造上仍然尊重传统，不做过多尝试，但在Software上进行创新，主要集中在智能化和自动驾驶方面。我们需要快速迭代的软件系统都是和整车主被动安全无关的，而跟安全相关的整车硬件上，则会迭代稍慢一些。

从产品和品牌运营上来说，对比国内国外的智能汽车同行们，我们做过一个内部的投入产出比数值测算，可以说，小鹏汽车在从0到1的这条路上是成效比最高的。

钛媒体：小鹏汽车现在估值超250亿元，你觉得这个估值高吗，对后续融资有影响吗？

鲍思源：我觉得小鹏汽车目前的的估值很低。为什么？一分钟讲完，现在我们回过头去看2012年 Model S和特斯拉的股票，你就知道，Model S上市的时候，是2012年6月22日，当时特斯拉的股价30美金，公司市值35亿美金，正好与小鹏汽车在上一轮的投后估值相差无几。

一年以后，即2013年底，特斯拉的股票是190美金，公司市值200亿美金，是一年前的6倍左右。这一年发生了什么？就是Model S上市销售。销售业绩如何？整个2013年才卖了2.1万辆。

特斯拉估值阶段变化图（2011.04-2013.03）

所以小鹏汽车跟特斯拉区别大吗？二者商业模式其实是一的，也许有一些小的区别，例如Model S是轿车，小鹏G3是SUV，但是二者在追求自动驾驶和智能出行上并没有质的区别。特斯拉能做到，凭什么我们不能做到？why not？

今天的小鹏汽车，相对于当时的特斯拉而言，无论是在供应链、电池技术以及AI突破上，都有了更深厚的基础和更开放竞争的外部大环境。

相比于特斯拉和其他新造车企，小鹏汽车也具备自身差异化的定位：即造出智能电动车只是我们业务链条的其中一环，小鹏汽车还会深入出行产业链的上下游，通过附加值服务提高收入，打造运营生态闭环。

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（编辑：温州站长网）

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